比特币市场正处于一个关键转折点。上周价格短暂触及123,640美元的历史新高后回调5.4%，在高位区间震荡。这一敏感位置背后，三大核心变量正在左右市场走向：美联储货币政策走向、比特币ETF资金流动情况，以及以太坊强势上涨带来的资金分流效应。美国通胀数据持续高企，市场风险偏好明显下降，整个加密市场似乎正处在变盘前夜。
比特币在历史高点附近持续震荡，上周短暂突破123,640美元后回落5.4%。这一波动主要受两方面因素影响：技术面上，价格在创下新高后出现正常回调；基本面上，美国通胀数据导致市场风险偏好下降，引发风险资产抛售。比特币处于历史高点与区间低点之间的盘整阶段，市场正在等待两个关键催化剂：一是美联储释放货币政策宽松信号，二是现货ETF资金持续流入。在这两个因素明确前，预计比特币将继续维持区间震荡走势。
以太坊强势表现重塑市场格局
以太坊展现出惊人的爆发力，价格从4月的1,386美元飙升至上周的4,783美元，距离2021年创下的4,864美元历史峰值仅一步之遥。这种强势表现正在重塑加密货币市场的资金流向格局。
随着以太坊价格逼近历史高点，市场出现了明显的"高风险资产虹吸效应"——大量资金从相对稳健的比特币转向更具投机性的以太坊及其他山寨币。这一趋势直接反映在比特币主导率（BTC Dominance）上，该指标在过去两个月内从65%显著下滑至59%。
值得注意的是，虽然以太坊的强劲表现吸引了大量投机资金，但山寨币市场整体仍缺乏结构性资金支持，导致价格波动加剧。这种市场结构的变化表明，加密货币市场可能正处于一个关键转折点，投资者需要密切关注资金流向的变化趋势。
美国通胀数据持续释放复杂信号
美国通胀数据持续释放复杂信号，给美联储政策走向蒙上阴影。7月核心通胀创下六个月新高，服务业成本和关税相关商品价格持续攀升，显示通胀压力仍未消退。与此同时，生产者价格指数(PPI)超预期增长，进一步挤压企业利润空间。这些数据表明，市场对美联储9月快速降息的预期可能过于乐观，实际政策路径或将面临更多挑战。通胀阴云不散，美联储需要在控制通胀与支持经济增长之间寻找平衡点，这使得9月议息会议成为关键的政策风向标。