芝加哥期权交易所（Cboe）计划于2025年11月推出比特币和以太坊连续期货，正等待监管审查。这一举措旨在为投资者提供一种在美国合规框架内便捷获取数字资产长期敞口的方式。
与传统期货需要定期展期不同，Cboe连续期货采用10年到期机制，通过现金结算和每日价格调整与现货市场联动，并运用透明的资金费率计算方法。Cboe衍生品全球主管Catherine Clay指出，永续式期货在海外市场已获成功，如今Cboe正将其引入美国受监管的期货市场。
新产品将通过CFTC监管的Cboe Clear U.S.进行清算，有助于交易所扩展清算能力并完善全球衍生品生态布局。此次推出也是Cboe持续产品创新路线图的一部分，反映出交易所在传统波动率指数（VIX）期货之外，进一步拓展数字资产衍生品矩阵的战略意图。
加密衍生品革命：十年期合约如何颠覆传统？
与传统期货合约需要定期展期的复杂操作不同，Cboe推出的连续期货采用单一长期合约结构，到期时间长达10年。这种设计从根本上简化了交易流程，使投资者能够更便捷地获取数字资产的长期风险敞口。
新合约采用现金结算模式，其价值通过每日现金调整机制与比特币和以太坊的实时现货价格保持同步。这一联动机制通过透明的资金费率方法实现，确保合约价格始终贴近标的资产的市场表现，为交易者提供更精准的风险管理工具。
监管合规新范式：CFTC框架下的清算革命
Cboe Clear U.S.清算机制详解
Cboe连续期货将通过CFTC监管的衍生品清算机构Cboe Clear U.S.进行清算。这一机制使交易者能够在完全合规的美国监管框架内，安全地进行数字资产衍生品交易。清算过程采用现金结算模式，通过与实时现货市场价格联动的每日现金调整机制，确保合约价格与市场保持一致。这种安排不仅降低了交易对手风险，还为长期持有者提供了稳定的清算保障。
美国监管框架下扩展清算能力的战略意义
在CFTC监管体系下扩展清算能力，对Cboe具有重要战略价值。这一举措使公司能够构建全球衍生品交易所生态系统，同时增强其在美国合规市场的竞争力。通过Cboe Clear U.S.的清算服务，交易者可以获得受监管的长期数字资产敞口，而公司也能借此机会进一步巩固其在传统金融与加密资产交叉领域的领先地位。这种合规先行的发展路径，为整个行业树立了监管与技术协同创新的典范。
高管发声：永续合约的全球扩张战略
Cboe衍生品全球主管Catherine Clay在官方声明中表示：“永续式期货在海外市场已获得强劲采用。如今，Cboe正将这种相同的功能引入我们受美国监管的期货交易所。”这一表态明确了Cboe的全球战略方向——将已在国际市场验证成功的永续合约模式引入美国监管框架。
为实现全球衍生品生态系统的构建，Cboe将通过CFTC监管的衍生品清算机构Cboe Clear U.S.进行新合约的清算。这一安排不仅确保了合规性，更使公司能够借此扩展清算能力，进一步完善其全球衍生品交易所的生态系统布局。该战略将海外市场的成功经验与美国监管要求相结合，展现出Cboe在全球化发展与合规创新之间的平衡能力。
产品矩阵升级：从VIX到加密资产的生态布局
Cboe此次推出的比特币和以太坊连续期货，是其现有产品体系的重要延伸。Cboe期货产品系列已覆盖Cboe波动率指数（VIX）期货，并构建了包含股票波动率、数字资产和全球固定收益产品的多元化矩阵。新产品进一步强化了其在数字资产领域的布局，为投资者提供了更丰富的风险管理工具。
为帮助市场参与者更好地理解这一创新产品，Cboe将通过其期权学院开展专项教育计划。具体安排包括10月30日和11月20日两场关于连续期货的专题课程，这些课程面向公众开放注册，旨在提升投资者对新产品的认知水平和交易能力。
在其他近期动态中，Cboe Global Markets公布了2025年第二季度的财务表现，每股收益达到2.46美元，超出市场预期的2.44美元。公司收入同样表现优异，实现5.873亿美元，高于预期的5.761亿美元。
基于这一强劲业绩，多家投行纷纷上调Cboe的目标股价。Oppenheimer将目标价从253美元提升至265美元，主要理由是公司净收入同比增长14%，创下历史新高，且多个业务板块均表现突出。与此同时，RBC Capital也将其目标价从220美元上调至254美元，特别强调DataVantage部门成为重要的增长驱动力。
长期价值印证：15年股息增长与战略升级并行
Cboe以连续15年股息增长的纪录，进一步印证了其长期投资价值。最新季度股息增幅达14%，股息将于2025年9月15日向截至8月29日的在册股东支付。这一持续增长的股息政策，反映了公司稳健的财务健康状况和稳定的现金流生成能力。
与此同时，Cboe在战略层面也进行了重要布局。公司任命Prashant Bhatia为企业战略与企业发展执行副总裁兼主管，该任命自2025年9月2日起生效。这一人事安排彰显了Cboe在强化企业战略规划和业务发展方面的决心，为公司未来的持续扩张和生态建设提供了有力的组织保障。
这些举措共同体现了Cboe在保持财务稳健性的同时，不断推进战略升级，为投资者创造长期价值的承诺。