加密货币市场呈现分化走势，比特币在11.93万美元关键价位企稳，以太坊则强势逼近历史高点。企业购需激增与美联储降息预期升温共同构成市场主要推力，山寨币板块同步走强。本文将从价格动态、机构动向及市场情绪三方面解析行情逻辑。
比特币稳守关口 以太坊领涨主流币
周三的加密货币市场在温和的美国消费者通胀数据推动下整体走强，比特币小幅收涨0.5%，报美国东部时间01:11（北京时间13:11）的119,361.4美元，连续第三个交易日站稳11.9万美元整数关口。相较于比特币的稳健表现，以太坊涨势更为凌厉——本周价格一度触及4,680.23美元，距离2021年11月创下的4,868.8美元历史高点仅一步之遥。
与近几个月持续领跑的比特币相比，以太坊今年以来39.4%的涨幅已超过比特币的27.9%。市场数据显示，这一逆转背后是企业级资金的持续涌入：越来越多机构开始效仿MicroStrategy囤币比特币的策略，将以太坊纳入资产负债表。全球最大企业以太坊持有者Bitmine Immersion Technologies Inc.周一披露，其持仓已超115万个代币（价值约49亿美元），并计划通过股票发行募资245亿美元继续增持。正在转型为"以太坊财库"的180 Life Sciences Corp获亿万富翁彼得·泰尔收购7.5%股权，该公司持有82,186个以太坊（平均成本3,806.71美元），市值约3.49亿美元。加密货币财库Sharplink Gaming Ltd本周完成的4亿美元融资，也明确将用于增持以太坊。
双驱动逻辑显现 山寨币板块活跃
市场风险偏好的改善不仅体现在主流币上。周三美国消费者价格指数（CPI）数据公布后，交易员对美联储9月降息的预期进一步升温，这一情绪同步传导至股市等风险资产，也带动加密货币市场整体走强。除降息预期外，机构可能扩大加密货币储备的信号，成为山寨币领涨的另一关键推手。
数据显示，全球第三大加密货币XRP当日上涨3.1%至3.2401美元，Cardano和Solana分别大涨8.9%和13%；迷因币板块同样活跃，Dogecoin上涨6.1%，TRUMP美元涨4.9%。市场分析指出，企业级资金对以太坊的集中配置正在重塑市场结构，以太坊的机构化进程已显著加速。
前摩根大通首席策略师Tom Lee此前曾提出，若以太坊与比特币的价格比例（ETH/BTC）回升至2017年的0.14水平，在比特币维持高位的情境下，以太坊价格有望触及16,000美元。市场研究平台Myriad Linea的调查也显示，近80%参与者预计以太坊年底前将突破5,000美元，反映出市场对其长期前景的乐观预期。
市场呈现比特币守关、以太坊冲锋的格局，企业购需与货币政策预期构成双轮驱动。后续需重点关注以太坊能否突破历史高点，以及山寨币板块的轮动持续性——这两大信号或将决定加密货币市场下一阶段的运行方向。