7月15日，HTX Research研究员Chloe分析指出，比特币盘中一度触及122,850美元历史新高，引发市场对’山岳激活季’的普遍预期——资金正从BTC向ETH、SOL及DeFi等高Beta资产扩散。期权市场数据显示看涨需求强烈，put-call skew由+2%反转至+5%，隐含波动率处于近期低位区间，开仓利差和成交量在突破后显著增长，机构布局呈现稳健偏多特征。
同期日本国债剧震：20年期国债收益率升至2.61%，30年期国债收益率突破3%关口，创2000年以来新高，反映市场对日本财政与利率正常化路径的担忧，或将触发全球套利资金流向结构性调整。
宏观层面，欧盟计划对840亿美元美国商品加征反制关税，美欧贸易摩擦升级。美联储主席鲍威尔面临政策施压，尽管市场预期9月降息概率降至70%，但即将公布的6月CPI核心同比涨幅预计达2.9%，若通胀持续上行将压制降息空间并推高美债收益率。
综合分析显示，比特币当前上涨源于其避险属性与美元信用资产定位，在日本国债收益率飙升、全球利率结构面临拐点背景下，叠加期权市场偏多结构，形成资金从BTC向山岳资产切换的结构性基础。