富达以太坊基金（Cboe BZX:FETH）近期完成信托协议关键修订，新增实物资产创建及赎回基金份额的机制，但明确这一功能需待监管批准后方可启动。此次调整由发起人FD Funds Management LLC与受托人CSC Delaware Trust Company于周一签署第二次修订并重述的信托协议落地，相关文件已提交美国证券交易委员会（SEC）。从市场影响看，这一动作既体现传统金融机构对加密资产领域的深入布局，也凸显当前监管环境下产品创新的审慎态度。
从协议变更的核心来看，修订后的信托协议为基金引入实物交易机制搭建了法律框架。这意味着未来基金份额的创建与赎回将不再局限于现金方式，可接受加密货币等非现金资产作为对价。不过据SEC文件披露，尽管协议已完成修订，实物交易订单的接收仍需等待必要的监管审批，目前具体实施时间表尚未确定。这种“协议先行、监管后至”的模式，反映出加密金融产品在合规层面的敏感性——机构既希望通过机制创新提升市场竞争力，又需严格遵循监管红线。
从基金本身的定位来看，富达以太坊基金作为特拉华州注册的投资工具，其受益权股份已在Cboe BZX交易所上市交易。值得注意的是，该基金被归类为新兴成长型公司，这一属性或使其在合规要求与市场披露层面具备特殊性。此次修订文件中未附带财务报表等附件，信息披露重点完全聚焦于交易机制变更本身，显示出富达在推进这一调整时的谨慎与聚焦。
在监管与行业层面，尽管实物交易尚未实际启动，此次协议修订仍被视为富达在加密资产管理领域的关键布局。随着美国监管层对数字资产交易的态度逐渐明晰，这类机制创新可能为后续同类产品提供参考样本。基金总裁兼首席执行官Cynthia Lo Bessette亲自签署监管披露文件，进一步凸显管理层对这一变更的重视程度。
整体来看，富达以太坊基金的信托协议修订标志着其在实物交易机制上迈出关键一步，但监管批准仍是决定其落地节奏的核心变量。对加密货币投资者与交易员而言，这一动态既释放了传统机构加速渗透数字资产市场的信号，也提醒需关注合规框架下产品创新的不确定性。未来监管政策与行业实践的互动，将持续影响该基金及同类产品的发展路径。