6月29日，风投机构Breed发布的研究报告显示，2025年比特币储备企业虽已形成行业趋势，但仅少数具备成熟风控体系的企业能抵御市场波动风险。研究指出，当前股价逼近净资产价值（NAV）的企业将面临严峻考验。
报告揭示比特币储备企业衰退路径：当比特币价格回落触发MNAV指标下滑时，企业将陷入’死亡螺旋’，具体表现为融资渠道收窄、债务到期引发强平机制、抛售资产加剧价格下跌的负反馈循环，最终可能导致行业集中度提升及市场长期低迷。
研究强调，维持MNAV溢价需企业具备战略领导力、执行力及差异化运营策略。当前主流采用股权融资模式对市场冲击有限，但若债务融资占比上升，可能放大系统性风险。