随着美联储降息预期升温，加密货币市场迎来集体反弹。比特币突破11.6万美元，创下一个多月新高；以太币连续四日上涨，站稳4500美元关口。这一轮行情主要由美国8月CPI数据符合预期推动，市场普遍认为9月FOMC会议将启动降息，并预期2024年内将完成三次降息。
本轮涨势能否突破加密货币市场的历史周期规律，成为核心议题。回顾2017至2022年，比特币曾连续六年于9月下跌，但2023与2024年已打破这一"九月魔咒"。市场正处于数字资产财库（DAT）周期的"玩家对弈"阶段，大量资金正加速流向主流加密资产。
本文将从流动性、宏观政策与监管动态三大维度，结合链上数据与机构观点，分析此轮上涨的可持续性。截至9月10日，DAT已累计持有超100万枚BTC（约1100亿美元）、490万枚ETH（约213亿美元）及890万枚Solana（约18亿美元），市场资金虹吸效应显著，或将成为影响后市走势的关键变量。
降息倒计时引爆链上狂欢：CPI数据敲定9月降息基调
美国8月CPI数据基本符合市场预期，进一步巩固了投资者对美联储降息的信心。根据芝商所FedWatch工具显示，市场普遍预期9月17日的FOMC会议将确定降息，并预计美联储在2024年内将连续完成三次降息。
价格狂飙现场：BTC破11.6万创月新高，ETH四连阳站稳4500
比特币价格持续反弹，于9月12日突破11.6万美元，创下一个多月以来的新高。与此同时，以太币（ETH）连续第四日上涨，成功站上4500美元。
AI热潮再临：加密做市商揭示牛市新引擎
人工智能主题正成为本轮加密货币牛市的核心驱动力之一。加密货币做市商Auros的董事总经理Le Shi指出，AI具备独特的抗滞胀特性，在经济环境下显得尤为重要。他认为，AI作为本轮牛市中最具影响力的主题之一，能够有效缓解市场对滞胀风险的担忧。
与此同时，美股"七巨头"（Magnificent 7）的持续强势表现，正在对加密市场产生积极的传导效应。这些科技巨头的强劲走势，进一步提振了投资者对加密货币市场的信心，为牛市情绪提供了额外支撑。
2025牛市倒计时：Coinbase解码三大核心支撑要素
根据Coinbase全球研究主管最新报告分析，加密市场预计将在2025年第四季度初延续强势表现，主要基于以下三大支撑要素：
首先，充裕的流动性为市场奠定了坚实基础。宏观环境持续释放积极信号，美联储降息预期增强，资金面呈现宽松态势。其次，有利的宏观政策环境正在形成。美国8月CPI数据符合预期，市场对9月降息的预期已经基本锁定，这为风险资产创造了良好的政策窗口。第三，监管动态出现积极转向。过去比特币曾连续六年于9月下跌，但2023与2024年已成功打破这一"九月魔咒"，显示市场环境正在发生结构性改善。
这些因素共同作用，为2025年牛市的到来提供了有力支撑。市场正处于数字资产财库（DAT）周期的"玩家对弈"阶段，资金加速流向大型加密资产，市场结构呈现积极优化态势。
DAT周期裂变：1100亿BTC资金大迁徙正在发生
数字资产财库（DAT）周期已进入"玩家对弈"的关键阶段。根据市场数据显示，截至9月10日，各类DAT累计持有超过100万枚比特币（约合1100亿美元）、490万枚以太坊（约213亿美元）以及890万枚Solana（约18亿美元）。
这一阶段最显著的特征是资金明显向大型加密资产集中，形成强烈的虹吸效应。与此同时，规模较小的数字资产财库开始面临整合压力，市场资源正在经历重新配置的过程。这种资金迁徙现象反映出市场参与者正在调整资产配置策略，以适应新的周期特征。